KOpikia Talk... SKPresources

基於星光资源（SKPRES，7155，主板工业股）的財务状况稳健、盈利前景佳，以及其当前股价被低估，达証券分析员相信，倘若该股在未来未能反映其成长前景，大股东或將考虑进行私有化。

从年初至今，星光资源的股价走势跑贏大市，並具有89%的回酬，包括股息在內。同时，该公司也获选为亚洲福布斯200大企业（10亿美元市值以下）。

虽然该股近期以来维持其高企的股价，但达证券分析员表示，倘若该股股价未来无法反映其盈利成长前景，星光资源大股东或將考虑进行私有化。

分析员表示，该公司拥有强稳的现金流，並维持零借贷的健康水平。截至今年3月，星光资源拥有6190万令吉，或相等於每股6.9仙的现金。

换言之，分析员指出，即使未来需要资金进行业务扩充，该公司仍能透过银行贷款集资，而无须从股市筹集资金。

至於第二项因素是该公司强稳的盈利成长前景。分析员表示，隨著星光资源获得Dyson吸尘器的订单后，该订单將对其营业额作出年均2000万令吉的贡献。

股价被低估

这除了提振其营业额和净利成长外，更確保该公司的產能接近100%全面使用的水平。分析员认为，星光资源若能在合理成本下，维持其產品的素质，Dyson未来提供的订单將源源不绝。

此外，更为重要的是，星光资源当前的股价依然被市场所低估。即便股价已上升至0.34令吉，但仍以6.3倍的低本益比交易。

值得注意的是，该公司自2012財政年首季起已交出超过20%的强劲盈利成长。而其50%的派息政策，也让其週息率处在7%至8%的诱人水平。

因此，在上述三大因素下，分析员相信，大股东顏氏家族有充分的理由进行私有化。加上顏氏家族已持有星光资源约73%股权，若要进行私有化，资金方面將不会面对问题。

假设献购价为每股0.41令吉，而每张凭单为1仙，私有化的成本仅达1亿令吉，並在完成私有化后，全数获取星光资源6190万令吉的现金。

综合上述因素，分析员维持星光资源「买进」的评级，合理价格为0.54令吉。

以下是星光资源三年的派息记录。。

Announcement Date	Subject	Type	Amount	Ex Date
05/11/2012	Interim Dividend	DIVIDEND	0.013	20/11/2012
02/08/2012	Final Dividend	DIVIDEND	0.0105	22/10/2012
11/06/2012	Bonus Issue	BONUS ISSUE	1 : 2	21/06/2012
11/06/2012	Entitlement - Others	FREE_WARRANT	1 : 5	21/06/2012
02/03/2012	Interim Dividend	DIVIDEND	0.015	15/03/2012
05/09/2011	Final Dividend	DIVIDEND	0.01	28/10/2011
01/03/2011	Interim Dividend	DIVIDEND	0.01	14/03/2011
02/09/2010	Final Dividend	DIVIDEND	0.005	28/10/2010

再来是星光资源最近的财报。

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/09/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/09/2012	30/09/2011	30/09/2012	30/09/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	121,179	109,800	243,901	169,110
2	Profit/(loss) before tax	16,328	12,697	32,090	19,705
3	Profit/(loss) for the period	11,985	8,983	23,802	14,430
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	11,985	8,983	23,802	14,430
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	1.33	1.00	2.64	1.60
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	1.30	0.00	1.30	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.2300		0.2000

Remarks :

For comparative purpose, the Earnings Per Share for the corresponding quarter and year to date ended 30 September 2011 had ben adjusted to reflect the bonus issue of 300,000,000 ordinary shares of RM0.10 each in the Company on 25 June 2012. For comparative purpose, the Net assets per share attributable to the owners of the Company as at 31 March 2012 had been adjusted to reflect the bonus issue of 300,000,000 ordinary shares of RM0.10 each in the Company on 25 June 2012.

Definition of Subunit:In a currency system, there is usually a main unit (base) and subunit that is a fraction amount of the main unit.
Example for the subunit as follows: